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拆解“妖股”暴風科技：業績乏力卻能連續漲停
發布時間 : 2015-05-18 09:38:21 來源 : 金站網 瀏覽次數 :
5月13日，暴風科技（300431.SZ）再度漲停，股價達到252.86元，市值達到303.43億元（約48.92億美元）。
5月15日，暴風科技以每股226元收盤，下跌6.5%，市值為271.20億元（約43.68億美元）。
暴風科技在接受《中國經營報》記者采訪時表示：“股價的情況由市場來決定，目前也無法做出太多預估。”
而在艾媒咨詢集團董事長兼CEO、廣東省互聯網協會副會長張毅看來，連續漲停的根本原因，還是在于中國股民對二級市場壓抑太久。“原來很少有跟前沿科技趨勢結合比較好的企業，一旦有代表先進生產力概念的股票上線之后，都漲得很厲害，說明股民對它們的期待很高。但反過來，暴風科技的業績下滑或者增長乏力，價格和價值兩者出現偏差。”
漲停背后藏隱憂
“明天還會漲嗎？”“這個股怎么收場？”“真正的暴風雨可能越來越近了。”隨著暴風科技的股價一路上揚，在其股吧里，股民們開始流露出這般擔憂。
自今年3月24日上市以來，暴風科技可謂創造了“IPO神話”。從發行價7.14元飆升到5月13日的252.86元，盡管中途曾被敲開，但還是馬不停蹄地以35個漲停，刷新了之前由蘭石重裝(603169.SH)創下的24個連續漲停紀錄，令不少投資者和券商分析師瞠目結舌。
目前，暴風科技的市值為303.43億元（約48.92億美元），相當于9個迅雷（5.13億美元），并且超過優酷土豆的38.7億美元。
不過，在股價瘋狂暴漲的背后，公司的經營卻差強人意。此外，該公司多名高管離職套現的傳聞亦甚囂塵上。
從招股說明書來看，暴風科技2011年～2014年的凈利潤分別為4928萬元、5585萬元、3854萬元和4186萬元，無明顯增長的跡象。
而4月24日暴風科技發布的2015年第一季度財報顯示，公司營業收入為9240.88萬元，同比增長24.24%；但歸屬上市公司普通股東的凈利潤虧損320.85萬元，同比下降146.72%。對此，公司表示，凈利潤下降的主要原因，是虛擬現實業務處于早期大規模投入階段，導致公司一季度整體虧損。
而張毅在接受記者采訪時表示，“一般而言，主要原因不是在于投資了什么而導致業績下滑，比如之前騰訊花了很大力量去做微信，但是并沒有出現營收和利潤的大幅下滑。所以，轉型需要巨大的投入是肯定的，但業績下滑還是原來業務的延續性發展遇到了問題。”
此外，在業內人士看來，暴風科技的應收賬款高企、版權訴訟纏身、盈利模式單一等，也是影響其業績增長的重要因素。
值得注意的是，暴風科技“富起來”，讓不少高管的身家水漲船高，甚至邁進了億元富翁行列。但同時卻出現高管離職潮，公告稱曲靜淵女士因個人原因申請辭去公司第二屆董事會董事、第二屆董事會審計委員會委員、公司副總經理職務；董事會秘書王剛也在4月下旬提出辭職，辭職后將繼續擔任暴風科技副總經理、總編輯職務等。
視頻行業格局難改
眾所周知，暴風科技是老牌播放器軟件商,其播放器“暴風影音”因能兼容多種視頻格式獲得巨大裝機量。2008年，暴風科技從單一的視頻播放軟件轉型為在線視頻播放平臺，涵蓋了本地播放、在線直播、在線點播和高清點播等播放形式。
與優酷土豆、愛奇藝等視頻網站不同，暴風科技對待版權內容采取的是非獨家策略。暴風科技CEO馮鑫表示：“因為行業獨家與不獨家的價格差異非常巨大，甚至有一些熱門的片子我們播放時間晚一些，價格有差異，不把版權作為競爭武器來做，這也讓暴風在過去幾年用了超低的成本取得了用戶的成長。”
然而，網絡視頻始終繞不開版權問題，與非獨家策略形影相隨的是版權訴訟問題。截至2014年5月30日，暴風影音依然至少存在尚未了結的訴訟案件22 起，均為權利人提起的要求其停止侵害并賠償損失的信息網絡傳播權侵權糾紛訴訟，涉及金額99萬元。
經過2012年的洗牌之后，目前視頻行業形成了新的市場格局。據易觀國際最新數據顯示，優酷土豆、騰訊視頻、愛奇藝PPS、搜狐視頻、騰訊視頻、樂視網控制了中國視頻市場七成以上份額。
互聯網分析師于斌向記者指出：“暴風的網站流量來源主要是依靠客戶端，運營的方式與PPTV和PPS大同小異，和前兩者都屬于二線陣營。”
此外，暴風科技的盈利模式單一也飽受詬病。目前暴風科技的盈利模式為“免費+廣告”，免費提供“暴風影音”系列軟件產品，通過在上面投放廣告獲得收入。相比之下，其他視頻網站則在自制內容上紛紛啟動戰略升級。
2015年，暴風科技提出了“虛擬現實”的概念。所謂虛擬現實，是近年來出現的高新技術，是利用電腦模擬產生一個三維空間的虛擬世界。這一新概念，在暴風科技中體現為公司生產的“暴風魔鏡”。
但實際上，該產品從去年第四季度開始銷售，截至今年3月底才賣出18萬臺，相比于占比總營收達到88%的老本行廣告收入，這一數字近乎可以忽略不計。
業內人士指出，資本市場并不缺乏與暴風科技相似的情況。幾年前漢王科技主營業績平平，2010年上市時憑借電紙書概念爆炒，股價瘋漲，一年后股價從175元高臺跳水。
眼下對于暴風科技而言，大漲之后，到底是大跌還是繼續大漲，仍然撲朔迷離。但在市場競爭加劇的局勢下，公司如何保持用戶量，將平臺優勢轉化成收益，在未來仍然面臨較大考驗。
