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“慢公司”世紀互聯如何搭上快車道
發布時間 : 2014-12-03 10:20:06 來源 : 金站網 瀏覽次數 :
- 世紀互聯12月2日晚宣布分別已與金山軟件、小米和新加坡淡馬錫簽署股權認購協議，累計獲得2.96億美元投資。我們認為：這筆業務將利好世紀互聯，并給其主營業務帶來新的增長點。投資細節：金山軟件認購A類股3910萬股、B類股1830萬股，投資1.72億美元。交易完成后，金山軟件持有世紀互聯已發行普通股總數約11.6%，獲得約19.9%投票權。小米認購A類股614萬股、B類股約1052萬股，總投資額為5000萬美元。交易完成后，小米持有世紀互聯已發行普通股總數約3.4%，并獲得約10%投票權。淡馬錫認購A類股約2467萬股，總投資額為7400萬美元。交易完結后，淡馬錫持有的股份占世紀互聯已發行普通股總數約13.1%，并獲約5.8%的投票權。業務方面，金山軟件承諾，在未來3年至少租賃世紀互聯知識5000個機柜的承諾。(注：世紀互聯的A類股擁有一張投票權，B類股擁有10張投票權)金山小米的投資邏輯：在宣布投資消息之后，金山董事長、小米科技CEO雷軍說，金山軟件年中戰略會上制定了“all in 云服務”三年戰略，本次投資是其中關鍵的一步。所謂“all in 云服務”，是指金山從包括WPS、手機助手、安全軟件、金山快盤等消費級產品，到云主機、云存儲、云硬盤、數據庫等企業級產品面向全產業鏈提供云服務。此外，隨著小米科技的快速發展，為用戶提供更多云服務和視頻等內容，這都也需要數據中心作為基礎支撐。世紀互聯是除三家運營商之外，國內最大的第三方互聯網基礎設施服務提供商，并且在國內部署了10多個獨立數據中心。金山系公司重新布局數據中心并不是一件容易的事情，并且在建設數據中心方面，世紀互聯肯定比金山和小米更有經驗，由世紀互聯代為建設和運營數據中心的效率肯定也更高。投資影響：1、新的融資降低世紀互聯資金壓力和利息支出過去幾個季度里，由于并購、擴大銷售和服務、業務拓展等因素，世紀互聯的現金支出增長比較大。這一定程度上讓自己的現金流承壓。今年6月，世紀互聯發行20億元債券，用于購買此前發行的利率更高的債券。今年9月，該公司還有意發行約10億元債券，但因為遭遇Trinity的做空，發債計劃被迫擱淺。新的融資之后，世紀互聯的利息支出可能會大幅降低。公司也有更充裕的現金流進行業務擴張。2、業務增長保證世紀互聯目前的主要應收還是來自數據中心機柜的租賃。截止今年第三季度，世紀互聯擁有的機柜數量達到18144個。在第三季度中，世紀互聯新增機柜只有1200個，原本預期3000個，因為一個杭州的數據中心推遲到下年了。隨著金山租用5000個機柜的承諾，這意味著至少未來幾個季度內，世紀互聯的機柜數量的增長速度至少是30%。這無疑也會反映在業績的大幅增長之中。此外，世紀互聯還與阿里云簽訂了一份為期7年的合約。第一期已經安裝好1000個機柜，第四季度開始貢獻應收。管理層在第三季度的財報電話會議上暗示，后面的規劃，機柜數量要比第一期多很多。3、提振對世紀互聯信心今年9月，遭遇Trinity的做空以來，世紀互聯的股價就一直在18--22美元之間徘徊。新的投資方的加入以及業務合約，是對世紀互聯在數據中心行業地位的最大認可。負面因素：世紀互聯最近下調了第四季度業務預期，主要原因是微軟云(Azure和office 365)和IBM CMS企業云并沒有達到最初的預期。管理層在第三季度財報電話會議上表示，微軟云今年的應收預計在2500萬--3000萬元。此前的預期是年內實現4000萬元的銷售額。一下少了1000--1500萬元。略微讓人欣慰的是，世紀互聯仍然預期這部分業務可以保持100%的增長速度。IBM云業務方面：IBM CMS云服務因為推遲，第三季度內的營收未能達到預期。第四季度，世紀互聯預計這部分的應收為200萬元，最初預期是1000萬元。世紀互聯管理層未談論這部分業務的增長前景。投行觀點：12月1日，摩根大通發布研究報告，交易利好世紀互聯，給予世紀互聯股票“增持”評級，目標價25美元。12月2日，投資銀行William Blair發布研究報告，認為融資交易利好世紀互聯，給予世紀互聯股票“跑贏大盤”評價。基于William Blair的預期，世紀互聯目前股價是其2015年每股EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)的9.7倍。世紀互聯介紹：世紀互聯提供服務器及網絡設備托管等服務，是國內最大的獨立數據中心的提供商，跟國內三大運營商都有著很好的合作關系。世紀互聯擁有近15年的數據中心運營經驗，其在數據中心的節能、訪問速度、安全、價格、可靠性等多個指標方面都具備很強的競爭力。除了傳統的數據中心服務外，世紀互還負責微軟公有云Windows Azure和Office 365在中國的運營，以及IBM CMS企業云服務在中國的運營。根據市場研究機構中國IDC圈發布的2013-2014年度中國IDC行業發展報告顯示，世紀互聯在中國第三方IDC服務商和云服務商市場中份額為12%，排名第一。
