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經濟學人：DST及騰訊海外擴張引關注
發布時間 : 2010-07-24 00:00:00 來源 : 金站網 瀏覽次數 :
導讀：《經濟學人》網絡版今天刊文稱，DST、Naspers和騰訊近期在新興市場的互聯網行業進行了一系列投資，這引發了一些西方金融公司的效仿。DST騰訊等海外擴張
盡管不如谷歌和雅虎知名，但DST、Naspers和騰訊也擁有類似的實力。以頁面瀏覽量計算，DST旗下網站在俄語互聯網市場的占有率超過70%。Naspers是非洲最大的線下及在線媒體集團。而騰訊以市值計算則是中國最大的互聯網公司，也是全球第三大互聯網公司。這些公司正在將目光投向海外市場，并在全球范圍內投資了數十家互聯網公司。在這三家公司中，最積極的是DST。DST正在進入西方市場，并向一些快速增長的美國公司，例如Facebook投入巨資。
從第一眼來看，這三家公司沒有太大不同。DST由俄羅斯兩名互聯網投資家尤里·米爾納(YuriMilner)和格雷高里·費戈爾(Gregory Finger)于2005年創立，該公司旗下擁有俄羅斯門戶網站Mail.ru。
目前，DST擁有俄羅斯多家領先的互聯網網站，而該公司股東則包括高盛集團和俄羅斯億萬富翁阿里希爾·烏斯馬諾夫(Alishermanov)。
Naspers的總部位于南非開普敦，該公司擁有近100年歷史，是南非最大報紙《每日太陽報》的發行商。Naspers也是向網絡進軍最積極的傳統媒體公司之一。目前，Naspers大部分營收仍來自印刷媒體和付費電視，但該公司正支出大量現金收購網絡公司。
騰訊創立于1998年，2009年營收為18億美元。該公司的IM服務QQ已經擁有5.67億用戶，而網游和Q幣業務則是該公司主要的利潤來源。
盡管存在一些不同，但這三家公司仍可以被視為一個群體。一方面，這三家公司在財務上存在關聯。Naspers持有Mail.ru部分股權。該公司也是騰訊的早期投資方之一，目前仍持有騰訊35%股權。今年4月，騰訊向DST投資3億美元，持有超過10%的DST股權。此外，騰訊對Naspers旗下互聯網公司MIH的印度業務也感興趣。
這三家公司有著同樣的使命，即在西方公司不敢涉足的國家尋找具有發展前景互聯網公司。DST目前主要在俄羅斯及周邊國家開展業務，涉足的公司包括社交網絡VKontakte.ru和Nasza-Klasa.pl。Naspers的業務則涉及多個發展中國家，包括巴西、印度和南非。騰訊目前的行動仍相對謹慎，除近期投資DST外，騰訊還投資了越南的游戲公司VinaGame。
開展國際業務使這些公司在不同國家學到不同經驗，并進一步應用在隨后的擴張中。MIH負責人安東尼奧·盧克斯(Antoine Roux)表示：“我們花費了大量時間來分享知識。”而根據某個國家的GDP水平和互聯網普及率，DST能知道哪些互聯網公司具有前景，以及增長空間有多大。DST合伙人亞歷山大·塔瑪斯(Alexander Tamas)稱此為“地緣套利(geographical arbitrage)”。
在俄羅斯，DST看到了社交網絡的發展。由于俄羅斯的互聯網行業發展較晚，因此許多俄羅斯用戶均跳過了電子郵件，直接選擇社交網絡來進行在線通信。由于俄羅斯的廣告行業不是很發達，DST還較早地嘗試以其他方式通過社交網絡和網絡游戲獲得收入，例如收取服務費及銷售虛擬物品。去年12月，Mail.ru與游戲公司Astrum Online進行合并，合并后公司成為“俄羅斯版騰訊”。塔瑪斯指出，IM服務為網站帶來用戶，而這些用戶隨后會付費購買其他服務和虛擬物品。
進軍西方市場
這三家公司進軍西方市場只是時間問題。由于幾方面原因，DST這一方面成為先驅。該公司的合作伙伴了解如何在美國開展業務，同時該公司希望能夠上市。在金融危機之后，DST看到了機遇，例如傳統投資者目前非常謹慎，同時也沒有意識到社交網絡行業的快速增長。
以往，美國互聯網公司通常通過私募股權基金，例如Elevation Partners、TCV和Silver LakePartners來獲得資金，而DST已打入這一市場。DST的公司結構使該公司能夠快速行動，并提出一些令互聯網公司無法拒絕的交易提議。
以Facebook為例，DST以外界認為極高的估值對其進行大筆投資，同時放棄了在Facebook出現問題時所能獲得的特殊權利，此外還同意收購Facebook員工所持股份。這樣的條款對小公司來說極具吸引力。通過與DST合作，創業企業的創始人和關鍵員工在不出售公司或進行上市的情況下就能獲得極高的收益。米爾納指出，接受DST的投資可以替代上市，而DST將給予創業企業更多時間去關注產品，而不是業績表現。
目前尚不清楚DST的做法是否有效。收購Facebook股份是一次明智的舉動，DST以8億美元的價格獲得了Facebook的10%股份。近期Elevation Partners以230億美元的估值向Facebook投資1.2億美元，這意味著DST投資已升值接近兩倍。
不過，分析師認為，Facebook對Zynga和Groupon的投資可能估值過高。一些懷疑論者對這兩家公司的增長速度表示質疑，此外Zynga與Facebook也的關聯很深。
DST面臨的主要問題在于該公司被外界視作一家俄羅斯公司。為了解決這一問題，DST已經更加開放，并邀請欲投資企業的高管前往莫斯科對DST做進一步了解。DST的策略已收到效果，該公司近期的一系列投資很成功，而包括el Partners和Andreessen Horowitz在內的知名風險投資公司也已成為該公司的合作伙伴。不過，DST的俄羅斯身份阻礙了該公司的進一步投資。有報道稱美國政府部門對DST近期收購ICQ表示擔憂。
騰訊有可能仿效DST進軍西方互聯網市場。騰訊總裁劉熾平近期表示，將加強在海外的業務擴張。有傳聞稱騰訊有可能有興趣收購雅虎。
另一方面，這三家公司的成功將提升西方風險投資公司對新興市場的興趣。作為DST的股東之一，紐約對沖基金Tiger Global Management目前已開始專注于對非歐美的科技公司的投資。很明顯，互聯網投資正在走向全球。無論是在提出新創意還是在提供資金方面，西方已經失去了在這一領域的壟斷地位。
