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    隨著時間的推移，當年你死我活的競爭對手可以攜手合作，而當年的盟友也可能一拍兩散。在上周末杭州舉行的第七屆網商大會上，eBay全球CEO約翰·多納霍表示，將幫助阿里巴巴的中小企業進行全球銷售；而另一方面，阿里巴巴與雅虎的摩擦也在上周末達到一個更為激烈的公開化，阿里巴巴CEO衛哲在接受外媒采訪時表明態度：“我們為什么需要一個沒有商業協同作用或技術的財務投資者？”顯示出阿里巴巴集團與雅虎之間的股權關系已經到達頻臨破裂的邊緣。

    隨后更有浙商創投某人士在微博透露：馬云正在收購雅虎手中的全部阿里股份，價格是80億至110億美金，而這其中近100億美金的資金來自于農業銀行和工商銀行，馬云付出的代價是向兩大國有銀行出讓大部分支付寶公司的股份。“但隨后，阿里巴巴方面的新聞發言人否認了這點。

    你情我不愿 阿里喊話希望對方“尊重協議”

    事實上，阿里集團希望回購雅虎手中股權的想法由來已久，特別是在近半年來更是積極期望并付諸行動，但是無奈股權轉讓是你情我愿的事情，雅虎方面則采取咬定青山不放松的態度，看準了阿里集團包括旗下未上市公司淘寶、支付寶的潛力而拒絕放手。

    雅虎今年7月公布的財報顯示，公司二季度凈利潤為2.13億美元，較去年同期的1.41億美元增長51%。“雅虎在過去兩年財務狀況緊張的時候都沒有出讓阿里巴巴的股票，情況好了更有足夠的耐心來持有阿里巴巴的股權。”采訪中有分析師對南都記者如是說。

    根據2005年8月，阿里巴巴與雅虎簽訂的協議：雅虎以10億美元現金、雅虎中國資產，置換阿里巴巴集團約40%的普通股，并擁有35%的投票權。而截止到目前為止，雅虎依舊是阿里巴巴目前的最大單一股東，擁有阿里巴巴約39%的股份。

    不過隨著雅虎與阿里巴巴原有平衡被打破，此前阿里巴巴寄予厚望的雅虎搜索技術未能起到與百度分庭抗禮的作用，而隨著楊致遠的離開，阿里巴巴與雅虎之間的關系的確如衛哲所說，成了財務投資關系。

    此前，根據雙方協議，在大股東情況發生變化時，阿里巴巴方面有優先回購權，而阿里巴巴公司C EO衛哲在近期接受采訪時就表示，希望雅虎方面能夠尊重雙方協議，雅虎已不再擁有自己的搜索引擎技術，阿里巴巴與雅虎合作關系的基礎已不復存在。

    人紅是非多 百億美元能否讓雅虎放手

    而今年8月，阿里巴巴與搜狗聯手成立合資公司，在上周末的網商大會上，與eBay的聯手更讓阿里集團獲得了全球推廣資源。而雅虎與阿里巴巴的關系，用衛哲的形容說：“就像逐漸疏遠的爺孫，而爺爺總是要去世的。”

    此前對于谷歌退出中國一事，雅虎全球對谷歌的支持態度就曾遭到過阿里巴巴方面的“炮轟”，而近期雅虎香港方面稱正在吸引來自內地的中小企業客戶，更與阿里巴巴在業務上展開正面競爭沖突。

    話雖如此，但用互聯網知名評論家、雅虎中國前總裁謝文話說，回購是一件“操作難度相當大的事情”。他給記 者 粗 略 算 了 一 筆賬：香港上市的阿里巴巴B2B業務市值約100億美元，雅虎持有阿里巴巴集團40%的股份，上市后稀釋到28%，目前約28億美元，而阿里系子公司上市，因雅虎按40%比例持有子公司股票，如果支付寶估值是100億美元的話，雅虎在支付寶的股權就價值40億美元，如果對淘寶的估值是200億美元的話，雅虎在淘寶的股權就價值80億美元，以此估算，雅虎手中的阿里巴巴股權價值在150億美元左右。

    與此同時，也有不愿意具名的業內人士對記者表示，至今收入、用戶目前都頗具規模的淘寶遲遲沒有上市，股權結構還沒有理順，也是其中的一個關鍵問題。

    不過也浙商創投人士在微博透露：馬云正在收購雅虎手中的全部阿里股份，價格是80億至110 億美金，而這其中近100億美金的資金來自于農業銀行和工商銀行，馬云付出的代價是向兩大國有銀行出讓大部分支付寶公司的股份。

    但是否真的要以支付寶作為“陪嫁”，來換取雅虎手中的股權？隨后，支付寶公關總監陳亮很快釋疑，表示“支付寶未與任何機構洽談過出售股權的計劃”。

    而另有知情人士對記者表示，隨著央行頒發第三方支付牌照在即，因為政策中對公司的外資比例有所限定，因此雅虎對支付寶的持股比例可能相應要有所調整。

    互聯網知名評論家、雅虎中國前總裁謝文給記者算了一筆賬：香港上市的阿里巴巴B2B業務市值約100億美元，雅虎持有阿里巴巴集團40%的股份，上市后稀釋到28%，目前約28億美元。如果阿里系子公司上市，雅虎按40%比例持有子公司股票，支付寶估值若是100億美元，雅虎在支付寶的股權就價值40億美元，如果對淘寶的估值是200億美元的話，雅虎在淘寶的股權就價值80億美元。以此估算，雅虎手中的阿里巴巴股權價值在150億美元左右，但前提還得雅虎愿意賣，因此回購是一件操作難度相當大的事情。

    記者觀察

    百億美元學費高不高？

    2005年阿里巴巴與雅虎之間的交易，曾經被稱為“中國互聯網并購第一案”，時間逐漸撥云見日，互聯網知名評論家、雅虎中國前總裁謝文卻評價，5年前的交易是“中國互聯網最糟糕的一單并購案”。阿里巴巴集團獲得雅虎中國資產基本是門“啞炮”，不僅業務沒能如愿，接手后一年幾億人民幣的虧損更是成為阿里巴巴手中的燙山芋。

    而在雅虎支付的10億美元現金中，還包括孫正義所在的軟銀基金套現3.6億美元，換句話說，阿里巴巴集團拿到手真金白銀也就6.4億美元，現在想回購卻要拿出上百億美元。在5年前交易公布時，不乏有人覺得楊致遠是“冤大頭”，但現在則有評論說，“這單交易可能是楊致遠近年來職業生涯唯一正確的決定”。

    客觀來說，在2005年與全球電子商務巨頭eBay斗得難解難分，風險投資人又有一定套現壓力的情況下，與雅虎的這單交易對阿里巴巴集團控股地盤，不斷擴大優勢、并成為今天中國互聯網“三座大山”之一，起到決定性的作用，但問題是40%的股權是否要價太高？究其原因，可能一是中國互聯網公司在與國際公司、國際商業規則剛開始打交道的時候缺乏經驗，二是要“怪”中國互聯網公司成長得太快，5年前要說全球市值的前四個互聯網公司中，中國就能占兩位，恐怕連網站創始人本人也是將信將疑。

    因此，用句老話說，這錢就當“交學費”了，畢竟當年雅虎的投資讓阿里獲得了空間時間，只是這百億美元學費是不是太高？恐怕就是仁者見仁智者見智的事情了。